明星基金经理刘格菘领衔 广发行业严选三年8月23日起售

作为基金行业的“顶流”基金经理,广发基金高级董事总经理刘格菘,以优秀的中长期业绩、较大的管理规模备受外界关注。

根据招商证券统计,截至8月2日,刘格菘任职超半年的5只基金,有4只产品的任职回报超200%。其中,管理广发小盘成长达4.1年,任期回报252%,在532只偏股混合基金中排名45,位列前10%分位;管理广发创新升级超3年,累计任职回报252%,在1384只灵活配置型基金中排名27,位列前2%;管理2.8年的广发双擎升级,累计回报达到314%,在678只偏股混合型基金中排名第10,位列前1%。

8月23日至8月27日,拟由刘格菘管理的新产品——广发行业严选三年持有期混合基金(A类:012967,C类:012968)将在民生银行、招商银行、广发基金直销等渠道发行,拟募集规模上限为150亿元。这是刘格菘首次担纲三年持有期基金的基金经理。

资料显示,刘格菘现任广发基金高级董事总经理,成长投资部总经理,11年从业经验,近8年投资管理经验。今年以来,A股震荡分化加剧,基金管理的难度加大。在此背景下,刘格菘担纲的三年期产品,是否值得关注?他将采取什么样的策略来应对结构分化的市场?近日,海通证券发布的刘格菘调研报告,或许能找到上述问题的答案。

在这篇名为《广发基金刘格菘:把握行业趋势,寻找低估的成长资产》的报告中提到,刘格松的投资理念是以价值投资的方法投成长,寻找长期潜在价值被低估的资产。他的投资框架是从供需格局入手把握产业趋势,从中观出发进行行业研究,重点关注供需格局发生明显变化的行业和供需格局稳定、景气度较高的行业。

以广发创新升级为样本,海通证券从投资组合入手深入剖析了刘格菘在仓位管理、行业与板块行为、持股行为等方面的规律,探寻其管理风格。海通证券认为,刘格菘的持仓风格具有以下特点:第一,高仓位运作,淡化择时;第二,行业集中度高,前5大行业权重长期占据90%以上的仓位;第三,组合的重配行业会随着不同行业的产业趋势和资产的性价比发生变化。

在此基础上,海通证券对刘格菘在行业配置、个股选择方面的特征进行分析。报告得出的结论是,刘格菘的组合早期重配TMT板块,但截止到2020年年报,前3大行业分别为电力设备及新能源、电子和医药,板块的覆盖较为广泛;在持股特征上具有显著的成长风格,偏好市场关注度高、盈利能力好的高成长性个股,对市值无明显偏好,对估值的容忍度较高。

海通证券在报告中给出的结论是,刘格菘很少进行择时操作,行业配置和选股是组合收益的重要来源。值得一提的是,他并非单一赛道选手,而是一个行业覆盖面较广、注重长期价值的选手。他所覆盖的行业包括科技、电力、新能源、医药等,在选股上没有显著的行业短板。根据刘格菘的历史持仓,在其涉足的行业中,绝大部分都存在显著的正向alpha。其中,在TMT、医药、电力设备和新能源,大部分时间的选股alpha都非常高。

在这篇调研报告中,刘格菘与海通证券谈到了对未来投资机会的看法。他表示,新冠疫情会长期存在,但同首次爆发相比,全球各国基本上已经适应了控制疫情与经济复苏同步的节奏,疫情后的复苏依然是隐含的主旋律。从供需格局角度分析,他关注A股中具有“全球比较优势”的制造业资产,包括光伏、新能源车、化工龙头、面板、部分性价比较好的医疗服务等行业。